モルガン・スタンレー、ウォール街の不人気な株価上昇で収益が消滅する見通し

この報告書の以前のバージョンでは、石油減産計画について誤って記載されていた。 記事は修正されました。

爆発的な雇用と債務上限を背景とした救済上昇でS&P500 SPXが強気相場ギリギリに陥った月曜日、楽観的な人を探すのは少々厳しいことが判明した。 とはいえ、この状況に恐ろしいことは何もなく、サウジアラビアが追加減産を約束したことを受けて原油価格が高騰しているため、ハイテク株は少し軟化しているだけだ。

「これは間違いなく愛されていないラリーだ。VIX VIXが2020年2月以来の最低水準に落ちたのと同じように、SPXは4,200を超え、[4,000-4,200]の範囲外だ」とファイナルトの首席市場アナリスト、ニール・ウィルソン氏は指摘する。

金曜日が私たちに示したのは、ビッグテックの集会は望めば周囲に広がる可能性があるということであり、そのような日が増えれば、ウォール街の一部の口うるさい人たちの態度が変わるかもしれない。 今のところ、5月に売れなかったものは6月に剪定するように言われているようです。

読む： FRBのスキップ？ 一時停止ですか？ それでも、投資家が危機を脱することはなさそうだ。

それが私たちを導きます今日の呼び出し、そして、私たちのお気に入りのクマが戻ってきたので、トマトを飛ばしましょう — モルガン・スタンレーの「心配している」マイク・ウィルソン氏は、依然として「今年の大幅な収益不況（前年比-16％減）はまだ織り込まれていない」と予想しています、株式市場による。

同ストラテジストは、S&P 500種の基本シナリオは街頭予想の下限である3,900に変更はないものの、好景気、不景気など、より広範な長期強気相場の文脈の中で、投資家はいくつかの「好況だが短期化した」収益サイクルの真っ只中に立ち往生していると述べた。ブームだ、とストラテジストは日曜のメモで述べた。

ウィルソン氏は、AI企業や一部の大手ハイテク企業のアウトパフォーマンス、FRBのピボット熱、そして最悪の収益不況を乗り切ったという希望によって、さらに大きな株価下落に対する銀行の期待は寄せ付けられなかったと述べた。 しかし、大幅な価格改定により、低品質株や景気循環株、小型株が打撃を受けている、と同氏は付け加えた。

同ストラテジストは、株価収益率（PE）の株式リスクプレミアム（ERP）部分に焦点を当て、市場が最終的にその収益ルートを織り込み始める時期についてのガイダンスを提供する。

ERPは期待収益利回りと安全な米国債の利回りの差として定義され、数値が大きいほど投資家が株式に資金を投入することでより多くの報酬を得ていることを意味する。

同氏は、昨年のPEのリセットは100％以上が10年米国債利回りの上昇によるものだと述べた。 「歴史的に、市場の『評価の瞬間』は通常、S&P 500 の将来 NTM (今後 12 か月) EPS 予測が前年比ベースでマイナスになったときに起こります。」 同氏は、債務上限通過により予想される流動性の流出がこのプロセスを進めるのに役立つ可能性があると述べた。

したがって、投資家がウィルソン氏が販売しているものを購入する場合、防御特性、運用効率、収益の安定性を重視するようウィルソン氏のアドバイスを受け入れるでしょう。

しかし、物事が完全につまらないままになることを避けるために、ウィルソンはトンネルの終わりに光を追加します。 モルガン・スタンレーは、FRBの政策が2024年（2023年ではなく）より緩和的になるため、2024年のEPS伸び率は23％、2025年には10％回復すると予想している。 調整後の次の回復/強気相場のさらなる要因は次のとおりです。

株式市場のDJIA SPX COMPは、金曜日の雇用後の力強い上昇を受けて、ダウ工業株30種のDJIAも700ポイント急騰した後、横ばいで始まった。 １０年米国債は４ベーシスポイント上昇し３．７３０％となった。 ドルDXYが高く、金GC00と銀SI00が安い。

原油価格 CL BRN00 は、OPEC による日量 100 万バレルの石油供給削減決定を受けて上昇しています。

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データによると、米国の工場受注は過去5カ月で4回目の増加となったが、供給管理協会のサービス指標は5月の伸びが鈍化し、需要は横ばいとなった。 そして、6月13～14日のFRB会合が迫る中、FRBにとっては停電期間となっている。

KKRによる負債を含む16億ドル相当の買収契約を受けて、サーコー株のCIRは5年ぶりの高値に向けて急上昇している。

アナリストは、Apple AAPL のパイプラインには数十億ドル規模の機会が 3 つあると述べています。 Apple幹部らは月曜日にWWDC開発者カンファレンスに登壇し、待望の複合現実ヘッドセットを発表すると予想されている。

米国の規制当局は、大手銀行に自己資本要件を平均20％引き上げるよう強制する新たな規則を計画しているとウォール・ストリート・ジャーナルが報じた。

UBSは、ライバルのクレディ・スイス・グループの買収は早ければ6月12日に完了するはずで、その時点で同グループの株式は上場廃止となり、これらの株主は保有する発行済み株式22.48株につきUBS株1株を取得することになると述べた。

中国の奉仕活動に関する民間指標は5月に上昇し、5カ月連続で拡大した。

パロアルトネットワークスPANW株はS&P500種採用により5％上昇し、6％下落したディッシュネットワークスDISHに代わった。

アメリカ人は「死ぬことよりもお金がなくなることの方が怖い」

意見：ウクライナの不確実な未来はスペインの血塗られた過去によく似ている

少なくとも275人が死亡したインドの壊滅的な列車事故は、基本的な安全に十分な費用を費やしていない証拠だ

@lhamtil からの The Weekly S&P500 #ChartStorm に掲載されているチャートを使って、株式市場が現在どれほど偏っているかをもう一度見てみましょう。

午前6時時点のマーケットウォッチのトップティッカーは以下の通り。

世界ではピンクの絵の具が不足しています。 どうもありがとう、バービー。

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データトレック・リサーチによると、S&P500種におけるビッグテックの時価総額は同指数の4分の1以上に急上昇しており、今年はわずか7銘柄がエネルギーセクター全体の比重を大きく上回ったという。

Barbara Kollmeyer はマドリードに拠点を置き、MarketWatch による金融市場の市場前報道を指揮し、Need to Know コラムを執筆しています。 彼女はこれまでマーケットウォッチでロンドンとロサンゼルスで働いていました。 Twitter @bkollmeyer で彼女をフォローしてください。